嫁给养父新高！银行股赢麻了，还能“上车”么？

专题(🚴)：2024资本市(⛩)场盘点

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嫁给养父　　【导(💬)读】银(🦁)行板块连续上涨创出历史新高，基金经理解读后市

嫁给养父　　中国基金报记者 方丽 曹雯璟

　　银行板块“赢麻了”，正成为A股市场的耀眼明星！

　　Wind数据显示，截至6月6日，银行(🚽)股指数年内累计上涨超10%，本周创出历史新高，中信银行、兴(🔸)业银行、北京银行等多只个股一度刷新历史高点。

嫁给养父　　目前银(💎)行板块估值如何？未来投资价值有多大？中国基金报采访了4位投资人士。

嫁给养父　　银行指数创历史新高

嫁给养父　　2025年一路(👐)攀升的银行股，引发市场关注。谈及当前银行股上涨驱动力，农银汇理基金研究员李芳洲认为，一方面，源自银行板块盈(👰)利平稳，但此前估值反映出市场过于悲观的市场预期，银行估值有均值回(🍀)归的动(🤳)能；另一(😁)方面，在经济更注重长期高质量发展的时代背景下，以险资等为代表的主体在投资中更加关注稳定性、持续性，这类资金的持续入市支撑以银行股为代表的优质红利股的价值(🤑)挖掘。此外，公募基(🛬)金高质量发展改革，带来部分资金向低配权重板块流入，被动资金持续扩容等(🌬)也成为中期层面可持续的增量资金。

嫁(🚥)给养父　　“近期银行板块的强势表现反(😫)映了市场对其低估值修复和高股息属性的认可。”南方中证银行ETF基金经理孙伟也表示，从估值看，截至2025年5月(👄)底，中证银行指数市净率（PB）仅为0.67倍，低于过去十年67%的时间。加之当前中(🔆)证银行指数近12个月股息率达6.4%，显著高于1.7%左右的十(💦)年期国债收益率。这种“破净+高(📊)股息”的(🐆)组合在利率下行周期中吸引力尤为突出，有望成为险资、社保等长期资金的“避风港”。

　　孙伟还表示，未来投资价值方面，银行板块正处于“防御属性强化”与“成长弹性孕育”的交汇点。短期看，低估值和高股息提供了安全边际，而中长期则需关注三大驱动逻辑：一是经济复苏预期下，实体融资需求回暖可能改善银行资产质量；二是政策红(🈁)利释放，公募基金改革推动资金向指数权重行业集中，增量配置空间显著；三是银行自身转型，部分头部机构通过财富管理、绿色金融等新业务打开增长空间。

嫁给养父　　“近期政策对于银行盈利有显著呵护，LPR下调的同时同步下调存(🏤)款挂牌利率，且牢牢守(📊)住不发生系统性风险的底线，往后看银行股可能依然有很好的投资价值。”博时基金行(🖤)业研究部研究(🌨)员姚城玉谈道。

嫁给(🌿)养父　　此外，兴业基(🛏)金权益投资部总经理邹慧认为，银行板块核心的投资逻辑依然会延续，原因有三：一是银行是高股息率板块的代表，上涨之后股息率依然具备吸引力；二是作为公募基金欠配的板块之一，银行板块有望持续获(🍕)得机构资金流入；三是政策(🛄)短中期对银行板块的息差有呵护，银行板块整体的经营稳定性有望获得提升。

　　关注银行、保险、证券、金融科技等

　　多位业内人士表示，公募基金改革将重塑A股生态，金融板块迎来增量资金，银行、保险、证券等(🚔)三大行业基本面回暖，估值修复与政策催化下配置价值凸显。

　　邹慧表(🏕)示，一是银(🔮)行板块稳定性依然较高，后续可以更多关注成(🤾)长性更好的区域性银行；二是非银板块中，看好国际化业务布局更为广泛的券商和期货板(🤐)块；三是综合性金融板块中，将重点关注线下支付板块。

　　“保险板块可以(💹)关注(🤖)预(🚤)定利率下调背景下，分红险凭(🛹)借抗通胀特性(🚏)成为主流，以(🚞)及新能源车险增量市场打开；证券板块关注注册制改革深化与市场交投活跃度提升(🔳)推动券商盈利修复，受益于经纪、投行等业务弹性；金融科技板块关注AI技术应用与数字人民币推广，以及企业深度参与金融机构数字化转型。”孙伟谈道。

　(💣)　姚城玉继续看好银行股的投资机会。此外，她认为，近期券商换手率处于低位，板块成交额占全市场比重处于较低水平，当前位置左侧布局券商的性价比较高。

　　李芳洲认为，伴随着权益市场的显著回暖，前(🐳)期公募基金欠配的(😤)保险行业有望在资产端继续获得较好表现，相对滞涨的证券行业也将在供给侧改革过程中实现头部集中度提升。此外，金融科技板块也很直接地受益于交投活跃。

　　关注风险因素

　　风险方面，邹慧指出，一是金融板块和市场风险偏好相关性较强，需关注市场阶段性波动加大的风险。二是金融板块的基本面受政策影响较大，后续政策可能会存在一定不确定性。

嫁给养父　　“可以关注几个风险：一是经济复苏不及预期的风险；二是息差收窄压力尚未完全缓解，50个基点的降准虽释放流(⛺)动性，但政策利率下调可能进一步压缩银行净息差空间；三是银(🎪)行(🛳)股今年以来涨幅较大，短期可能(🙍)波动加大，投资者需谨慎追高，可以关注回调后的配置机会。”孙伟谈道。

　　李芳洲关注加征关税对国内经济需求以及实(🔮)体企(💆)业经营影响的(💵)不确定性，以及对银行生成的潜在影响。此外，她指出，也要关注零售中(🃏)小客群风险暴露的阶段性扰动。

　　姚城玉表示，关注零售风险、经济增速变化等风险。